好操盘配资【建投黑金】反内卷+基本面支撑，铁矿偏强运行

专题：多头狂欢！市场消息接踵而至，商品大面积上涨！

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　来源：CFC金属研究

　　分析师 | 楚新莉中信建投期货研究发展部

　　研究助理 | 杨陈渝虎中信建投期货研究发展部

　　本报告完成时间 | 2025年7月24日

　　重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

　　摘要

　　强现实：需求端，钢铁企业和贸易商的铁矿石库存相对低位，港口库存下降，触发阶段性补库需求。供给端，当前主流矿山的发运水平后推，2025年难言有增量，而240万吨以上的日均铁水结合现下的发运水平，支撑铁矿港存保持在微幅去库的格局。

　　弱预期：虽然上半年的释放不及预期，但我们认为站在全年视角下，供给增量主要在年末和2026年释放，短期内的供给扰动和需求旺季仍可能会使得供需表趋于紧平衡，但中长期择机布空依然是主要策略。

　　价格预测（62%澳粉指数）

　　7-8月：宏观政策偏暖+铁矿供需超预期，运行区间95-110美元。

　　9-10月：新增产能释放+潜在库存拐点，运行区间90-100美元。

　　11-12月：成本支撑VS过剩深化，80-90美元，关注西芒杜投产进度。90美元是全球矿山成本的关键分水岭，对应约5%的产能面临亏损（如印度、中国中小矿山）；若需求坍塌导致价格跌破90美元，可能触发非主流矿减产，减缓跌势，80美元是更强支撑位（影响全球15%产能）。

　　风险提示：

　　1．上行风险：国内超预期出台大规模基建刺激；矿山减产力度超预期（如矿价跌破90美元触发大规模停产）；

　　2．下行加速信号：西芒杜项目提前投产；钢厂盈利率跌破30%引发主动减产。

　　正文

]article_adlist-->

　　分析师：楚新莉

　　期货交易咨询从业信息： Z0018419

　　研究助理：杨陈渝虎

　　期货从业信息：F03135237

　　全国统一客服电话：400-8877-780

　　网址：www.cfc108.com

]article_adlist-->

　　免责声明

　　本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。

　　本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。

中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。

]article_adlist-->中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议，交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。

]article_adlist-->

]article_adlist--> 新浪合作大平台期货开户安全快捷有保障